重塑债券市场信用评级格局

　　8月9日，人民银行、发改委、财政部、银保监会和证监会五部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》(以下简称《通知》)。业内人士表示，《通知》进一步明确了评级行业改革方向，随着相关改革措施落地，评级行业将呈现市场约束与政府监管并重的新格局。

　　“信用评级是资本市场降低信用风险方面信息不对称的重要基础性制度安排，关系到债券市场健康发展的大局。在当前切实防范化解重大金融风险的要求和背景下，《通知》的发布有利于提升评级质量，促进评级机构行稳致远。”东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部副总经理张伊君表示。

　　据了解，此次《通知》立足提升信用评级质量，从加强评级方法体系建设、完善公司治理和内部控制机制、强化信息披露等方面对信用评级机构提出了明确要求。《通知》还强调优化评级生态，加强信用评级机构的监督管理，充分发挥其风险揭示功能。

　　加强评级方法体系建设主要包括：构建以违约率为核心的评级质量验证机制，每年对评级方法模型和代表性企业分别进行检验测试，通过多种渠道、多种方式加强动态风险监测等。《通知》还明确指出，信用评级机构应主要基于受评主体自身的信用状况进行评级;2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系。

　　关于全方位加强对评级行业的监管，《通知》从加强市场约束、政府监管等方面明确，评级机构要“充分披露评级方法、模型和评级结果等相关信息”;自律组织应“定期组织开展市场化评价评估，并加大对评价评估情况的披露和评价评估结果的运用”;监管机构要“加强监管部门间的联动机制”“加强对信用评级机构评级质量和全流程作业合规情况的检查”等。

　　值得注意的是，与今年3月发布的《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知(征求意见稿)》相比，《通知》明确设置了过渡期，确保政策平稳衔接。东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部分析师刘暮菡说：“降低监管对外部评级的依赖，将评级需求的主导权交还市场，是近年来评级行业监管政策的重要方向，但相关配套措施的出台和市场主体的适应仍需一些时间。此次正式稿明确设置过渡期，给予评级机构‘修炼内功’的时间，尽量避免市场因应激反应可能带来的大幅波动。”

　　《通知》的出台也为评级机构的未来发展指明了方向。中诚信国际信用评级有限责任公司研究院有关人士表示：今年以来，监管部门出台的一系列改革措施推动评级行业由“监管驱动”向“市场驱动”转型，引导评级机构将“声誉机制”作为生存之本，推动评级行业规范健康发展。对此，评级机构应锐意进取，通过不断完善评级方法及理念、主动加强内部控制和合规建设、优化评级结果质量检验制度等措施，提升自身评级技术和评级质量。